“This has helped exports for sure.”

So too did the sharp devaluation in the rouble — making exports cheaper —

Nayara and other refiners including the large Reliance and BPCL are reported to use the UAE dirham for Russian oil trade due to its convenient peg to the US dollar.

Das Problem besteht darin, dass dollarisierte Bankensysteme anfällig für destabilisierende Wechselkursschwankungen, plötzliche Verlagerungen von Kapitalströmen und generell für externe Schocks sind. Kapitalzuflüsse können Währungsungleichgewichte verschärfen und die Währungen der Empfängerländer anfällig für Wechselkursabwertungen machen. Um dieses Risiko zu mindern, müssen der Geldpolitik häufig zusätzliche Beschränkungen auferlegt werden.

Aber es geht nicht nur um makroökonomische Stabilität. Nationale Währungen stehen für monetäre Unabhängigkeit und spielen eine wichtige Rolle für die kulturelle Identität. Währungshoheit ist ein wesentliches Merkmal moderner Staaten und Volkswirtschaften. Sie umfasst nicht nur die Befugnis des Staates, auf seinem Hoheitsgebiet Geld auszugeben, sondern auch die Befugnis, die Geldmenge zu steuern, Zinssätze festzulegen, Wechselkurssysteme zu überwachen und einzuführen sowie Devisen- und Kapitalkontrollen durchzuführen, die sich auf die Reserven der Zentralbank auswirken. Die vom Staat ausgegebene Währung wird als gesetzliches Zahlungsmittel anerkannt, sie muss für den Kauf von Waren und Dienstleistungen sowie für die Rückzahlung von Schulden akzeptiert werden. Die Zentralbanken fungieren für Geschäftsbanken als Kreditgeber der letzten Instanz.

Die geldpolitische Souveränität ist ein lebenswichtiges öffentliches Gut, das der Unterstützung durch glaubwürdige Institutionen bedarf, um die wirtschaftliche Stabilität und die demokratische Regierungsführung zu stärken. Die Dollarisierung und die freiwillige Aufgabe der geldpolitischen Unabhängigkeit sind Zeichen wirtschaftlicher und politischer Fragilität.